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Gerente de múltiplas contas de câmbio Z-X-N
Aceita operações, investimentos e transações globais de agências de contas de câmbio
Auxiliar os family offices na gestão autónoma de investimentos

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No mercado cambial bidirecional do investimento em Forex, não é recomendável que os jovens com outras opções de carreira escolham o Forex como caminho profissional.

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Do ponto de vista das características do sector, se utilizarmos as indústrias tradicionais e emergentes como linha divisória, o sector Forex enquadra-se claramente na categoria das indústrias tradicionais, podendo mesmo ser definido como um sector em declínio, nas suas fases finais de desenvolvimento. Esta característica é ainda mais evidente quando comparada com setores emergentes, como as moedas digitais ou as stablecoins.
A principal razão pela qual não é recomendável que os jovens com outras opções de carreira se aventurem no mercado Forex é que a margem de lucro neste setor é inerentemente limitada. Os lucros do investimento em Forex dependem principalmente das flutuações cambiais entre diferentes moedas, e estas flutuações cambiais têm limites bem definidos. Esta faixa de flutuação limitada dificulta a expansão e o aumento dos lucros. Isto significa que, mesmo que os jovens obtenham lucros estáveis ​​no mercado Forex e alcancem um relativo sucesso na carreira, os seus rendimentos finais são muitas vezes insuficientes para cobrir o custo de vida diário e não conseguem sustentar uma qualidade de vida estável a longo prazo.
Esta conclusão não é uma conjetura subjetiva, mas antes uma compreensão objetiva derivada da experiência real de investimentos envolvendo milhões de dólares. Após a crise financeira mundial de 2008, os bancos centrais de muitos países do mundo utilizaram a taxa de juro do dólar norte-americano como âncora principal na formulação das suas políticas monetárias. As políticas de taxas de juro entre países formaram gradualmente uma sinergia e convergência substanciais, como a implementação simultânea de cortes ou aumentos das taxas de juro em diferentes ciclos económicos. Esta sinergia de políticas levou directamente a uma redução contínua dos diferenciais das taxas de juro entre as oito principais moedas, suprimindo significativamente a volatilidade cambial. Embora, após 2020, impulsionadas por alguns acontecimentos imprevistos de curto prazo, as taxas de câmbio tenham experimentado um período de flutuação e recuperação, a volatilidade geral mantém-se num nível baixo no longo prazo. Este padrão de baixa volatilidade comprime diretamente as margens de lucro do mercado Forex, obrigando os investidores a controlar o risco reduzindo o tamanho das posições e a frequência de negociação. Esta mudança teve um impacto particularmente significativo nos fundos de negociação de curto prazo, que dependem fortemente das flutuações cambiais, levando a um declínio contínuo da atividade de negociação em todo o mercado Forex.
Para os jovens determinados a entrar no campo do investimento e do trading Forex, surge provavelmente a seguinte questão: se são explicitamente desencorajados de se envolverem, porque é que ainda operam neste sector? Na verdade, a resposta a esta questão está intimamente ligada à base financeira e à experiência profissional de cada indivíduo. Como operador de uma empresa chinesa de comércio externo, acumulei milhões de dólares em reservas há 20 anos. Devido às restrições das políticas de controlo cambial da China na altura, este capital offshore não podia ser remetido diretamente para o país. Para alcançar uma alocação e preservação de valor eficazes, passei 20 anos a estudar profundamente o setor de investimento e negociação cambial, construindo gradualmente um sistema de negociação completo e uma lógica de controlo de risco. Vinte anos de experiência profissional, aliados a milhões de dólares americanos em capital de arranque, permitiram-me adotar uma estratégia de investimento a longo prazo, com baixa alavancagem e estável, alcançando consistentemente um retorno anualizado superior a 10%. Este nível de rendibilidade é muito superior ao obtido com os depósitos bancários para gestão de património a prazo fixo, sendo esta a principal razão pela qual continuo a trabalhar neste setor. É importante realçar que este nível de rendibilidade é completamente irreplicável para operações de curto prazo com um pequeno capital. Na realidade, os pequenos investidores que tentam alcançar retornos anualizados estáveis ​​acima dos 30% através de operações de curto prazo enfrentam frequentemente o risco de chamadas de margem ou perdas contínuas. Mesmo que optem por uma estratégia de investimento a longo prazo e consigam um retorno anualizado estável de 10%, o retorno absoluto é ainda insuficiente para cobrir as despesas do dia-a-dia. Esta é uma realidade do setor que os jovens investidores têm de enfrentar.

No sistema de negociação bidirecional de investimentos cambiais, a escolha dos investidores entre futuros ou mercado cambiário à vista não é uma decisão aleatória, mas sim baseada numa correspondência precisa entre os atributos essenciais, as regras de negociação e as necessidades de investimento de cada tipo de instrumento, com pré-condições e restrições claras.

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De entre as diferenças subjacentes nos custos de transação e nas estratégias de correspondência, a diferença mais significativa entre os futuros e o mercado spot de câmbio reside na presença ou ausência de juros overnight: a negociação de futuros cambiais não gera juros overnight, enquanto a negociação de mercado cambiário spot inclui um mecanismo de pagamento de juros overnight. Esta diferença determina diretamente a direção da correspondência de estratégias para os dois tipos de instrumentos: o mercado spot cambial possui naturalmente as condições básicas para as operações de carry trade, enquanto os contratos de câmbio futuros, devido à ausência de lógica de pagamento de juros overnight, são inerentemente inadequados para as estratégias de carry trade de longo prazo. Entretanto, os contratos de câmbio futuros têm restrições claras quanto ao período de detenção. Na prática, é essencial aderir estritamente ao princípio de que "o período de detenção não deve exceder o ciclo de um único contrato principal (geralmente no prazo de 3 meses)", evitando resolutamente as operações de rollover antes do vencimento do contrato para eliminar os custos adicionais e os riscos potenciais incorridos durante o processo de rollover.
Para grandes fundos de milhões de dólares, ao implementar uma estratégia de carry trade a longo prazo, a priorização do mercado cambial spot em relação aos contratos de futuros oferece três vantagens principais. Em primeiro lugar, não há complicações com o rollover e o período de detenção é flexível. Desde que os investidores compreendam claramente os diferenciais de taxas de juro atuais e futuros, podem manter posições à vista durante longos períodos sem a necessidade de renovações frequentes de contratos, reduzindo efetivamente as perdas por slippage e os custos de transação decorrentes de negociações frequentes. Em contrapartida, os custos incorridos pelas operações de rollover em contratos de câmbio futuros corroem continuamente os retornos do investimento, tornando-os muito menos rentáveis ​​do que o mercado à vista no longo prazo. Em segundo lugar, os diferenciais das taxas de juro oferecem um efeito de capitalização estável. Os juros overnight em contratos de câmbio à vista são creditados automaticamente todos os dias. À medida que o período de investimento se prolonga, os rendimentos de juros acumulam-se e capitalizam-se, tornando os retornos dos investimentos a longo prazo mais previsíveis. Além disso, os investidores podem calcular com precisão os retornos anualizados com base nos diferenciais das taxas de juro atuais, facilitando um planeamento de investimento claro. Em terceiro lugar, é mais adequado para grandes fundos. A liquidez global do mercado cambial à vista é muito superior à do mercado de futuros. As entradas e saídas de milhões de dólares não impactam significativamente os preços de mercado, nem a liquidez insuficiente provoca desvios de preços em relação às expectativas. Em contrapartida, a liquidez nos contratos de câmbio futuros concentra-se principalmente no contrato principal, enquanto a liquidez nos contratos secundários é relativamente escassa. Os grandes fundos são altamente suscetíveis a custos ocultos adicionais devido às flutuações dos preços de mercado durante a rolagem de posições.
É importante esclarecer que os contratos de câmbio futuros são um produto de investimento relativamente nichado, estando o seu principal mercado de negociação concentrado nos Estados Unidos. Esta limitação geográfica restringe ainda mais a sua cobertura de liquidez. Na prática, mesmo que um investidor tenha um forte desejo de investir num determinado contrato de câmbio futuro, a transação não poderá ser concluída com sucesso se não existirem ordens de venda correspondentes no mercado. Os contratos de futuros de câmbio utilizam um mecanismo de negociação com contraparte; sem uma contraparte correspondente, a abertura ou o fecho de uma posição não podem ser concluídos. Este risco de liquidez é uma questão fundamental que deve ser considerada na escolha de contratos de futuros de câmbio.
É importante esclarecer que os contratos de futuros sobre câmbios são um produto de investimento de nicho, com um mercado de negociação baseado na contraparte. Numa perspetiva teórica, a única vantagem potencial dos contratos de câmbio futuros para investidores com grande capital reside na proteção contra o risco em cenários de mercado específicos: quando a tendência de um par de moedas se move no sentido oposto ao diferencial de juros atual, e os custos com juros do investidor se acumularam excessivamente devido à manutenção de posições no mercado à vista para arbitragem a longo prazo, este pode proteger-se do risco de flutuação de preços da posição à vista utilizando contratos de câmbio futuros, aproveitando o facto de os contratos de futuros não terem juros overnight para evitar o encargo adicional causado pela acumulação de diferenciais de juros. No entanto, esta vantagem baseia-se inteiramente em condições de mercado idealizadas. Se houver falta de ordens de venda suficientes no mercado, os investidores ainda não conseguirão estabelecer uma posição de proteção com contratos de futuros adequada, e mesmo que pretendam utilizar contratos de futuros para evitar o risco de acumulação de diferenciais de juros resultante da manutenção de posições no mercado à vista a longo prazo, será difícil implementá-lo com sucesso.

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